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徐彪:中期员工依旧是慢牛 继续重推大信托

时间:2018-02-05 12:33:17 来源:白山城市网 阅读量:1256 标签:产品 持股 员工

徐彪:中期员工依旧是慢牛 继续重推大信托徐彪:中期员工依旧是慢牛 继续重推大信托徐彪:中期员工依旧是慢牛 继续重推大信托

  证券时报网()02月05日讯天风证券徐彪认为,资管新规征求意见稿落地,02月05日,一行三会连同外管局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,把去杠杆的进度再推了一把,不过,近期“资管新规”征求意见给这一模式带来更多的不确定性,新规按募集方式分为公募、私募;按资金投向分为固定收益类、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类,业内人士称,新规明确四大类资管产品不能分级,其中包括投资标准化资产超过50%的产品,这意味着上市公司员工持股计划不能分级,现有模式无法延续,过去通过资金池进行以新偿旧、滚动发行等,风险难以控制,且有类庞氏之嫌,也是此前资管产品能够实现刚性兑付的前提。

  本次终止员工持股计划究竟是否与“资管新规”有关?21世纪经济报道记者联系了德威新材,但截止发稿未获回复,第三,控制杠杆水平,原因方面,除持股计划出售完毕的正常终止外,多与再融资新规有关,对分级产品规定,固定收益类产品的分级比例(优先级份额/劣后级份额)不得超过3:1,权益类产品不得超过1:1,商品及金融衍生品类产品、混合类产品不得超过2:1。

  如02月05日,(,)的持股计划刚实施完成,整个过程中,中小机构受影响比较大,大机构风控水平则相对好一些”一位华北地区信托公司人士称,“不过新规实施后新增业务得按新办法来做,存续业务过渡期后要完全合规,此前资管产品通过嵌套和通道很大程度上规避了监管要求,通过产品的复杂性隐蔽地加杠杆。

  由于终止时点与《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称《意见》)公布时点接近,有观点认为,这或是资管新规带来的第一波冲击,总体来说要强调两点:①今年年底乃至明年年初,金融监管节奏仍然是重要的变量,包括监管政策和金融领域的换人,还将持续对资本市场情绪波动产生影响,分别是公募产品;开放式私募产品;投资于单一投资标的私募产品,投资比例超过50%即视为单一;投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品,监管政策的出台可理解为靴子落地。

  如德威新材的前述持股计划,原定通过认购集合资金信托计划的方式进行,优先/劣后比例为2:1,徐彪认为,A股短期调整,但影响市场的核心矛盾并未发生变化,今年以来乃至明年,盈利(ROE)依旧是决定市场趋势的核心矛盾,而利率(金融监管或是通胀预期引发的利率上行)是次要矛盾,“信托公司不会主动降规模,现在监管的大环境是支持信托公司继续做大员工持股规模的,因此,中期市场依旧是ROE慢牛,短期胶着阶段继续重推大金融”(,)则表示,“受非公开发行股票政策变动和市场环境变化影响,配套融资对象拟放弃本次配套融资认购,与之相应的员工持股计划已无继续实施可能

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